從時間點來看，“金三銀四”后終端需求將呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢。疊加每年5—6月的梅雨 季節(jié)天氣，后期需求端回落確實是壓制鋼價上行的重要利空因素。考慮到數(shù)據(jù)的延續(xù)性及房地產新開工數(shù)據(jù)對下游27simn合金管需求的時滯效應，短期需求端將不會呈現(xiàn)超預期的下滑。值得一提的是，伴隨前期鋼價的大幅下跌，社 會庫存呈現(xiàn)順暢下滑態(tài)勢，當前貿易庫存減壓也將對利空因素起到緩沖作用。

　　此外，從主力持倉的角度來看，多空主力持倉在逐步轉變。目前27simn合金管主力合約價格呈現(xiàn)增倉上行的趨勢，在近期的底部企穩(wěn)反彈的行情中，新進資金流入有著較為明顯的多頭傾向。相對于前期多空持倉主力對比來看，前二十多空持倉總量出現(xiàn)反轉，多頭持倉增量大于空頭增量。

　　綜合來看，伴隨著高爐產能利用率已到相對高位，“一帶一路”環(huán)保限產等利多因素開始逐步顯現(xiàn)，后期鋼材供給邊際增量有限。但也要注意到，每年5—6月是需求走弱、鋼價承壓明顯的時段，鋼價上行仍需利多因素逐步顯現(xiàn)，我們對后期27simn合金管價格持謹慎偏多態(tài)度。